来源：丁祖昱评楼市
发布时间：2021-07-06 09:20:49
6月楼市以成交环比下降5%、百强房企业绩同比增长0.2%，结束了2021年上半年，平淡收场，整体表现弱于预期。受此影响，地产股表现平平，克而瑞*股指下跌9.7%，指数表现不及大盘。从估值角度来看，2021年6月克而瑞内房股*指数估值平稳，指数相对恒指PE略有回落。个股表现较弱，仅绿城中国单月涨幅达到了42.7%，本月涨幅TOP3门槛仅为0.8%。
聚焦“B”评级及样本房企，6月权益口径销售额同比增速平均涨幅为54.4%，房企销售增速回归正常理性水平，多数房企仍然保持稳健的拿地态度。“房住不炒”长效机制以及整体政策环境边际收紧，对于各大房企来说，在整个行业增速放缓及“三条红线”压力下，无论是企业投资还是扩张动能都有不小压力。考虑到克而瑞内房股*指数整体表现，地产股或将成为较好的防守型投资选择。
6月楼市成交微降，成交迎来阶段性回调
2021年6月，房企集中冲刺半年度业绩，供应有所放量，成交整体仍处高位但弱于预期。30个重点监测城市成交环比下降5%，同比基本持平，较2019年同期增幅为9%。
其中，二三线城市增长动能转弱，CRIC监测的26个城市6月预计整体成交2641万平方米，同、环比分别下降2%和8%。其中，杭州、佛山、宁波、常州等前期高热城市在信贷收紧，调控加码等政策压力下，均迎来阶段性回调，成交表现大不如前。
此外，粤港澳大湾区因疫情反复市场阶段性遇冷，核心城市广州、深圳以及卫星城市佛山成交均拐头向下，东莞成交虽低位提升，但较年内高点仍存在较大差距。
从房企业绩表现来看，2021年上半年至今，百强房企单月业绩增速从一季度开始就出现了放缓，6月楼市单月环比增速仅14.6%，不及往年同期。但从累计数据来看，百强房企业绩规模有所提升，2021年1-6月，百强房企1-6月累计实现销售操盘金额61499.1亿元，同比增长36.7%。
图：2021年上半年百强房企业绩表现及变动情况（亿元）
数据来源：CRIC
“B”评级及样本房企平均增速为 54.4%
前6月百强房企累计销售额增速继续收窄。疫情低基数影响消散，1-6月百强房企销售累计达到70061亿元，同比增加38%，环比下降12个百分点，从各TOP级房企表现来看，TOP51-100 房企销售增速较高。
单月来看，百强房企间涨跌互现，部分开发商单月销售下滑严重，拖累整体数据增长，其中，TOP11-30房企销售增速下滑7%。
主流房企近半数全年销售目标已完成50%。根据38 家公布全年销售目标的主流房企数据统计，截至2021年6月底，已有17家销售完成率超50%，其中首开股份完成率*，达61%，完成率介于40%~50%的有19家。
聚焦“B”评级及样本房企，2021年1-6月，权益口径销售额同比增速均值约为 54.4%（除 恒大），德信中国及港龙中国地产 2 家房企实现销售翻倍。 “ BB ”评级样本房企 2021 年全口径销售额 6 月累计同比增速均 值约为 47.0% ，仅绿城 1 家房企实现销售翻倍，房企销售增速回归正常理性水平。
从投资的角度而言，在三道红线的调控下，房企拿地态度分化明显。据克而瑞证券统计，共有20家“B”评级及样本房企，入榜6月中国房地产企业新增货值TOP100，其中融信、中骏、德信、力高、上坤等补货较为积极。
表：“B”评级及样本公司 1-6 月克而瑞销售数据(单位:亿元)
数据来源:易居克而瑞 克而瑞证券研究院
地产股估值水平整体回落
2021年6月，恒生指数下降2.2%，克而瑞内房股*指数下降9.7%，恒生中国内地地产指数下降7.9%，房地产（申万）板块下降7.8%。
2020年1月1日至今，克而瑞内房股*指数跌幅27.5%，同期恒生中国内地地产指数跌幅24.9%。恒生指数涨幅1.3%，房地产（申万）板块跌幅19.1%。
图：克而瑞内房股*指数及恒生中国内地地产指数走势
数据来源：Wind 克而瑞证券研究院
从成交额看，6月克而瑞内房股*指数成交额占香港地产股大样本的成交额比值总体较上月回落。6月该指数成交额占比周均值80.0%，低于历史均值83.2%，低于上月周均值83.4%。
从估值角度看，2021年6月克而瑞内房股*指数估值平稳，指数相对恒指PE略有回落。
克而瑞内房股*指数成分股整体PE2021年6月周均值为6.24，低于上月周均值6.54，低于2020年全年周均值7.17。恒指成分股2021年6月整体PE周均值为15.65，高于上月周均值15.21，高于2020年全年的周均值12.49。
图：6月克而瑞内房股*指数成分股相对恒指整体PE有所回落
数据来源：Wind 克而瑞证券研究院
从个股表现来看，6月个股表现较弱。其中，绿城中国涨幅高达42.7%，远洋集团和大发地产紧随其后；跌幅榜上，中国奥园、时代中国、新城发展控股位居前三。
开年以来，地产市场销售迎来开门红，叠加2020下半年以来的楼市需求热度，预计销售增速将逐步修复至通常水平，2021年全年销售面积与金额增速在-0.5%至+1.2%之间。在销售、融资、土地供应等政策的密集出台的背景下，中长期将加速行业洗牌，优质公司优势在逆境中得到凸显，那些财务稳健安全、业务布局良好、组织管理高效的优质房企优势将进一步扩大。以上便是吉屋小编对6月楼市成交环比微降5%，指数表现不及大盘的相关介绍，了解更多，可关注临沂吉屋网。
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